（来源：胜马财经）　　逆水行舟 不进则退　　作者 | 胜马财经 徐川

　　茅台人事动荡之际，飞天茅台价格再下跌。　　据“今日酒价”数据显示，53度500ml装2025年款飞天茅台散瓶的批发参考价已经跌破1700元/瓶大关，再创上市以来的新低；同期原箱报价也回落至1700元关口。

斑马消费 杨伟看完2025年白酒板块三季报，市场惊讶得连大气都不敢出了。这一阶段的故事，还得从2016年讲起。当时，白酒行业开始走出调整期，迎来一轮以“全面高端化”为主线的行业复苏。

　　（来源：胜马财经）　　　　竞争加剧、经营承压　　作者 | 胜马财经 许可

　　A股市场白酒板块上市公司2025年三季报披露工作已经落下帷幕。整体来看，前三季度，20家A股白酒上市公司营收合计为3177.79亿元，同比下降5.90%；实现归属于上市公司股东的净利润合计为1225.71亿元，同比下降6.93%；经营活动产生的现金流量净额合计为877.06亿元，同比下降20.85%。

（来源：达摩财经）酒企三季报要爆雷，大家早有心理准备，但没想到这么拉胯。

　　文|《中国企业家》记者 张文静　　茅台集团再换帅。　　据新华财经消息，10月25日上午，茅台集团召开大会宣布重大人事调整：张德芹不再担任茅台集团董事长职务，另作他任。贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。